期貨主力合約是什么？和實際交易的合約關(guān)系是什么？

2018-9-8 / 已閱讀：3104 / 上海邑泊信息科技

期貨與股票不同的是，期貨合約的生存周期是有限的，到合約最后交易日后就要交割。所謂主力合約指的是持倉量最大的合約。一般情況下，持倉量最大的合約，其成交量也是最大的。因為它是市場上最活躍的合約，也是最容易成交的合約，所以投機者基本上都在參與這個合約。如果交易了主力合約之外的其他月份合約，活躍度相對較差，開倉和平倉都不太容易成交。同時流動性差的品種實際成交價格可能會波動很大，偏離實際價值，不能反應(yīng)這個品種整體的市場價格，因此使用持倉量或成交量最大的合約來代表這個品種的市場價格。

主力合約不是不變的，會隨著時間向前推移，主力合約的月份也要向前推移，就是里面的投機力量在轉(zhuǎn)換合約。期貨合約的生存周期一般很短，比如1年到2年。在研究開發(fā)策略模型的時候，可能需要在更長時間周期上做性能測試，這個時候就需要使用主力合約的數(shù)據(jù)，而不是實際的期貨合約。主力合約的特性也決定了它的行情數(shù)據(jù)是不連續(xù)的，它的行情數(shù)據(jù)是一大堆期貨合約在不同時間段拼接而成，在拼接點上它是不連續(xù)的，很多策略會在這個點上發(fā)出錯誤信號，一般情況是忽略就可以。

在實際常見指標模型的歷史數(shù)據(jù)測試中可以觀察到，在主力合約拼接點上由于不連續(xù)性引起的異常信號，無論是過濾還是保留，其實對整體策略收益情況影響不是很大，基本可以不需要對他進行特殊處理。其實這個道理也很容易理解，一般情況一年主力合約只會換3次，也就是一年只有幾天時間交易信號可能會出現(xiàn)混亂，而這個混亂究竟是會造成更多的盈利還是虧損也是不確定的。

主力合約是最容易編寫使用的可以跨越幾十年行情做長周期分析使用的數(shù)據(jù)，一般初學者都使用這個來編寫策略，用它來做特定品種的跨年行情走勢分析和宏觀判斷基本上是夠用了。

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